PIB engatinha e dívida passa de R$ 9 tri

Brasil cresce 1,1%, mas a conta pública já acende alerta em Brasília

O Brasil cresceu. Mas cresceu pouco diante do tamanho da conta que está chegando.

Enquanto o Produto Interno Bruto avançou 1,1% no primeiro trimestre de 2026, a Dívida Pública Federal ultrapassou a marca simbólica de R$ 9 trilhões em maio. Na prática, o país até anda, mas a dívida corre. E é justamente essa diferença de velocidade que reacendeu o alerta entre economistas, mercado financeiro, oposição e parte do setor produtivo. O dado do PIB foi divulgado pelo IBGE, que também apontou alta na agropecuária, na indústria e nos serviços no período.

A discussão ganhou força depois que o Diário 360 publicou matéria relacionando o crescimento de 1,1% ao avanço do endividamento e ao aumento dos gastos com publicidade institucional do governo federal em ano eleitoral. A publicação também destacou que o Planalto defende que os gastos seguem a legislação e que a comunicação institucional serve para divulgar programas e serviços públicos.

O número que assusta: R$ 9,03 trilhões

Segundo o Tesouro Nacional, a Dívida Pública Federal chegou a R$ 9,03 trilhões em maio de 2026, uma alta de R$ 234,4 bilhões em apenas um mês. O avanço foi de 2,66% em relação a abril e ocorreu por dois fatores principais: emissão líquida de títulos e incorporação de juros ao estoque da dívida.

Traduzindo: o governo precisou captar mais dinheiro e, ao mesmo tempo, os juros continuaram aumentando a conta.

A Agência Brasil, com base nos mesmos dados do Tesouro, mostrou que a dívida passou de R$ 8,798 trilhões em abril para R$ 9,033 trilhões em maio. A reportagem também destacou que a Taxa Selic em patamar elevado pressiona o endividamento, porque parte relevante dos títulos públicos é corrigida pelos juros básicos da economia.

O PIB cresceu, mas não empolgou

O IBGE informou que o PIB brasileiro cresceu 1,1% frente ao quarto trimestre de 2025, já descontados os efeitos sazonais. A agropecuária avançou 2,0%, a indústria cresceu 1,0% e os serviços subiram 0,5%. Em valores correntes, o PIB somou R$ 3,3 trilhões no primeiro trimestre.

O ponto sensível está na leitura política e econômica do resultado. O crescimento existe, mas ocorre em um ambiente de dívida elevada, juros altos e pressão fiscal. A Reuters avaliou que a economia reagiu no início de 2026 com apoio do consumo das famílias e do investimento, mas também registrou alerta de economistas sobre a sustentabilidade desse ritmo, especialmente quando parte do impulso vem de estímulos públicos.

A dívida bruta também acendeu o painel vermelho

Além da Dívida Pública Federal medida pelo Tesouro, outro indicador acompanhado pelo mercado é a Dívida Bruta do Governo Geral, apurada pelo Banco Central. Em maio, ela chegou a 81,1% do PIB, acima dos 80,2% de abril, segundo a Reuters com base em dados do BC.

Pela métrica mais ampla do FMI, que inclui todos os títulos do Tesouro, a dívida brasileira chegou a 94,3% do PIB. Esse patamar fica bem acima da média projetada pelo FMI para economias emergentes e em desenvolvimento em 2026, de 77,2% do PIB, o que ajuda a explicar por que investidores cobram mais prêmio de risco para financiar o Brasil.

O problema não é só dever. É dever caro.

O Brasil não está apenas aumentando a dívida. Está pagando caro por ela.

Em maio, o pagamento de juros nominais somou R$ 107,547 bilhões, levando a conta de juros em 12 meses para 8,48% do PIB, o maior patamar desde fevereiro de 2016, segundo a Reuters. Quando se soma o peso dos juros ao resultado primário, o déficit nominal do setor público chegou a 9,62% do PIB em 12 meses.

Esse é o ponto que mexe diretamente com a vida real: quanto maior a percepção de descontrole fiscal, maior tende a ser a pressão sobre juros, crédito, investimento, inflação e confiança.

Para o empresário da região de Americana, Santa Bárbara d’Oeste, Nova Odessa, Sumaré e Campinas, esse debate não é distante. Dívida pública alta pode significar crédito mais caro, financiamento mais difícil, consumidor mais cauteloso e crescimento menor no comércio e na indústria.

A conta mudou de tamanho desde 2022

No fim de 2022, a Dívida Pública Federal estava em R$ 5,951 trilhões, segundo a Agência Brasil com base no Tesouro Nacional.

Em dezembro de 2025, já no terceiro mandato do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, o estoque havia encerrado o ano em R$ 8,635 trilhões, alta de 18% sobre o fim de 2024, conforme o próprio Tesouro.

Agora, em maio de 2026, a dívida chegou a R$ 9,03 trilhões. Ou seja: dependendo do recorte usado, o percentual muda. Por isso, a leitura responsável é separar as métricas: uma coisa é a Dívida Pública Federal em reais; outra é a Dívida Bruta em relação ao PIB; outra é o cálculo político usado em manchetes e redes sociais.

Publicidade oficial entra no centro da polêmica

Outro ingrediente aumentou a temperatura em Brasília: os gastos com publicidade institucional.

O InfoMoney publicou que o governo Lula ampliou os gastos com propaganda institucional e liberou R$ 520 milhões antes da eleição, valor superior ao registrado no mesmo período de 2022 no governo Jair Bolsonaro, segundo levantamento citado pelo veículo.

O Congresso em Foco informou que o PL acionou o Tribunal Superior Eleitoral pedindo a suspensão imediata de empenhos de publicidade institucional do governo federal. A sigla afirma que houve extrapolação de limite previsto na legislação eleitoral, mas o caso ainda é uma disputa jurídica e política, não uma conclusão definitiva da Justiça Eleitoral.

A representação cita o presidente Lula e o ministro da Secretaria de Comunicação Social, Sidônio Palmeira, e pede que o governo apresente dados detalhados sobre os empenhos de publicidade em formato aberto e auditável.

Governo diz que segue a lei; oposição vê uso da máquina

O governo sustenta que a publicidade institucional é legal e tem como objetivo informar a população sobre políticas públicas, programas e serviços. Já parlamentares de oposição afirmam que o volume de recursos é incompatível com o cenário fiscal e pode gerar vantagem comunicacional em ano eleitoral.

Esse é o nó da história: o governo tenta vender uma narrativa de retomada; a oposição tenta colar a imagem de gastança; e o mercado olha para a planilha.

No meio disso tudo está o cidadão, que quer saber uma coisa simples: se o país está crescendo, por que a conta pública continua aumentando tão rápido?

O que observar daqui para frente

A pergunta central agora não é apenas se o PIB vai crescer. É se o crescimento será suficiente para sustentar o tamanho do gasto público e reduzir a pressão sobre a dívida.

O Tesouro projeta que a Dívida Pública Federal pode encerrar 2026 entre R$ 9,7 trilhões e R$ 10,3 trilhões, conforme o Plano Anual de Financiamento.

Isso significa que o Brasil pode terminar o ano com uma dívida ainda maior do que a registrada em maio. O governo argumenta que a gestão da dívida segue dentro dos limites planejados. O mercado, por outro lado, segue cobrando sinais mais claros de disciplina fiscal.

A pergunta que fica

O Brasil está crescendo. Mas está crescendo o bastante?

Porque uma economia que avança 1,1% no trimestre, enquanto a dívida ultrapassa R$ 9 trilhões e os juros consomem mais de R$ 100 bilhões em um mês, não vive apenas uma disputa de narrativa. Vive uma disputa de futuro.

E, nesse jogo, quem paga a conta final não é Brasília.

É o contribuinte.

Você acha que o Brasil está no caminho certo ou a conta pública saiu do controle? Comente sua opinião e compartilhe esta matéria com alguém que precisa entender o que está acontecendo com o dinheiro do país.

Fontes: IBGE; Tesouro Nacional; Banco Central; Reuters; Agência Brasil; InfoMoney; Congresso em Foco; Diário 360; Folha de S.Paulo e Valor Econômico.